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姜超谈当前经济: 疫情终将过去货币覆水难收 需更重视配置黄金、地产、商品

2020-04-15人围观
简介姜超谈当前经济: 疫情终将过去货币覆水难收 需更重视配置黄金、地产、商品

姜超谈当前经济: 疫情终将过去货币覆水难收 需更重视配置黄金、地产、商品

 

疫情冲击之下,到底未来是走向通缩还是通胀,这是个重要的问题!宏观经济不确定性,每一个家庭都面临着资产配置的选择。

姜超认为,目前来看,今年以来全球各类资产价格的表现中隐含的是通缩的预期。

比如,商品价格大幅下跌。从年初至今,最重要的三大工业原料均大幅下跌,其中布伦特原油期货价格下跌了51%,LME铜价下跌了18.4%,上海螺纹钢期货价格下跌了5.5%比如农产品价格的大幅下跌。芝加哥商品交易所的三大农产品期货价格中,其中玉米价格下跌14.2%,大豆价格下跌9.7%,小麦价格下跌0.2%;比如债市大涨,利率下降,其背后隐含的也是通胀预期的大幅回落。

最直接的是,各国最近出炉的通胀水平。美国3月的CPI同比涨幅从2.3%降至1.5%,回落至近4年以来的低位水平。欧元区3月调和CPI同比涨幅从1.2%降至0.7%,日本东京都3月CPI同比涨幅持平于0.4%,两者均为近3年以来的最低位水平。我国公布的3月份CPI也从5.2%快速回落至4.3%,虽然CPI依然超出3%左右的政府长期目标值,但其中主要的上涨来自于食品价格,而3月份的非食品价格同比涨幅降至0.7%,已经创下了5年新低。

市场在预判一种循环,即经济低迷影响收入,收入下降引致消费降低,全球居民购买力的受损,这将会产生通缩压力。

在这种背景下,我们看到了各国加大放开印钞机,财政赤字飙升、央行疯狂印钞,来对抗通缩。

但姜超对这种做法表达了担忧。

他提到,比起2008年的金融危机,市场如今最像的其实是二战时期。从1943年到1945年,美国的财政赤字率均超过20%,美国政府债务率超过110%,在1943-45年的美国基础货币年均增速超过20%。姜超表示,如今出问题的不是金融体系,但政府却大幅举债,同时开动印钞机。于是很快疫情消散,需求恢复后,但供给端的生产恢复较慢,这时就会产生供不应求,进而产生通胀的压力。

回顾二战时期,这种背景下,市场陷入典型的高通胀状态,目睹了黄金的升值。

立足当下,这种市场时段的复盘对于每个家庭都有必要性。

疫情终将结束,但撒出去的钞票却收不回来了。这意味着未来我们要高度警惕滞胀的风险,未来要重视黄金、商品和房产等实物商品的配置价值。

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